德邦证券：行业整合与3G发牌将提升中国联通公司估值
http://www.china3gs.com 2007-8-21 中国证券网
本网讯 （上海证券报记者 秦媛娜）德邦证券21日发布投资报告表示，行业整合与3G发牌有望提升中国联通（600050）公司估值，该公司的合理价位在8.1元，中短期持续给予增持的评级。
报告维持2007 年0.2 1 元的EPS 预测，调高2008 年的EPS 预测为0. 27 元。受资费下调的影响公司ARPU 值呈下降趋势，一季度G 网和C 网的ARPU 值分别为4 6.8元和58.6 元， 分别较去年同期下降5.3%和14.5%， 二季度可能延续这种趋势，年度比较也将出现此种态势。但公司新用户的增加和增值服务业务的快速增长仍然维持公司业务和业绩的平稳增长。
3G方面，德邦证券判断，行业整合与牌照发放只是时间问题，何时进行一定程度上取决于中国移动TD 试验网的评估结果。他们认为这两者有可能在年底前后推行，若与预期相符， 公司价值还将有一定的提升。在行业整合与3G 发牌后公司业务发展可能会有较大改观。因此中短期继续给予公司" 增持" 的评级，而长期给予" 买入" 评级。 责任编辑：夕梨
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